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中国是全球最大的纸尿裤市场，受惠于经济增长，80后、90后逐渐步入养育孩子的年龄，消费者对日本原产的高端纸尿裤产品一直有很强的需求。但随着新生儿人口下降、“代购”减少、及本土产品的品质提升，日本纸尿裤品牌感受到了新的竞争压力。日经中文网认为，“出生人数的减少”是日本企业纸尿裤业务面临的最大风险。中国国家统计局数据显示，2018年中国新增人口数量较上年减少，人口出生规模连续第二年出现萎缩，出生率创历史最低，60周岁及以上人口占比创新高，劳动人口数量也出现首次下降。

放的方面，就是我觉得，因为今年银保监要鼓励金融机构支持身体经济的政策。因为金融机构资金成本最低的，因为供应链金融最终还是要回归到资金成本能不能是实体经济能够成本的，所以能够把银行资金引入到实体经济这是最理想的。但是得有一种机制让银行愿意贷，敢于贷。这样的话我们的资金才能够有低成本的流入实体经济，得有这样机制。所以我说供应链金融的发展需要包括政府、产业，学术界，包括金融机构，整个生态里面的参与各方去共同创造好的发展环境。

飞船与空间站成功对接后，NASA局长吉姆·布里登斯廷通过推特表示：“新一代太空飞行正式启航，这让我们更接近使用美国火箭运送美国航天员的目标。据悉，载人‘龙’飞船的载人飞行测试将于今年7月进行。如果载人飞行取得成功，那么，有望开启美国私营载人航天的新时代”。

风险提示：市场竞争加剧的风险；外延并购不确定性；并购整合低于预期；院边店开设低于预期；老店同店增速放缓风险；新店培育期拉长风险；医保支付价对于药店品种价格存在负面影响风险。社服—楼枫烨（中国国旅）中国国旅推荐逻辑2018年免税收入332.3亿元/+123.6%，1）海棠湾免税持续高增长（18年营收80.10亿元/+31.66%）；2）中免收购日上上海（2018年3月开始并表），免税营收增量为104.5亿元；3）首都机场高增长及17年4月并表影响（18年首都机场免税店实现营收73.89亿元，去年同期43.11亿元）；4）香港机场17年11月试营业。中免净利润30.78亿元/+23.5%，其中海棠湾净利11.06亿元/+21%。三亚免税营收增长高于利润增长归因于1）租金提升；2）计提了奖金。日上中国归母1.76亿元，净利率2.6%（考虑了51%的持股比例）。上海机场免税店18年3月并表，归母净利4.67亿元，净利率为4.5%（考虑了51%的持股比例）。费用角度来看销售费用中租赁费用增加较多由于上海机场并表租赁费约为35-36亿元，首都机场执行新扣点增加约为20亿元，香港机场17年11月开业预计增加约为10亿元。18年汇兑损失对于公司的净利润数字影响约为1.5亿元。17年存货跌价准备的计提比例约为1.23%，18年提升为3.6%，影响公司的净利润约2亿元。

四、如何理解交易市场与申请标债资产认定的基础设施机构的关系？《指导意见》中明确的五项具体条件中包括了“在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易”。其中，交易市场是一个综合性、包容性的概念，是由各类金融基础设施、参与者以及金融产品工具等共同组成的集合。

具体而言，2018年公司营收1936.27亿元，同比增长32.31%；归属于上市公司股东的净利润为188.02亿元，同比增长20.33%；实现签约面积2766.11万平方米，同比增长23.36%；签约金额4048.17亿元，同比增长30.91%，位居行业第五。